De correlatie tussen wijnprijzen en rentetarieven: Is het tijd om in wijn te investeren?

Investeren in wijn is historisch gezien een aantrekkelijke beleggingscategorie geweest; in specifieke segmenten heeft het zelfs beter gepresteerd dan aandelen. In 2023 bijvoorbeeld hebben we 1.333 posities voor investeerders verkocht, met een gemiddeld rendement van 46% over een gemiddelde beleggingsperiode van 30 maanden. Desondanks is het geen geheim dat de wijnmarkt recentelijk te maken heeft gehad met tegenwind en sommige categorieën correcties hebben ondergaan. Maar heeft de markt zich al hersteld, en is het tijd om weer te beginnen met kopen?

We hebben de relatie tussen wijnprijs-trends en rentetarieven geanalyseerd, en de resultaten suggereren dat er spannende tijden kunnen aanbreken voor wijninvesteerders.

Inzichten Over Correlaties

Van 2004 (het startpunt voor de eerste geldige gegevens over ‘fijne wijn’ prijzen, Liv-ex) tot heden, hebben we verschillende perioden van positieve correlatie tussen wijnprijzen en rentetarieven gezien.

Bijvoorbeeld, de correlatie was bijzonder sterk in 2006 en 2007, met waarden die 0,85 overschreden.^*

In dezelfde periode van 20 jaar waren er ook jaren van negatieve correlatie, waarin wijnprijzen en rentetarieven in tegenovergestelde richtingen bewogen. Dit was vooral uitgesproken in 2016 en 2023, met correlaties onder -0,9.

Het bovenstaande suggereert dat er perioden zijn geweest waarin de marktdynamiek die zowel wijninvesteringen als rentetarieven beïnvloedde, waarschijnlijk op elkaar afgestemd was. Bijvoorbeeld, opkomende economische groei had een positieve impact op wijnprijzen maar had nog geen invloed op de inflatieniveaus.

Omgekeerd resulteerden perioden van negatieve correlatie in omgevingen waar stijgende rentetarieven de appetijt van investeerders dempten – zowel voor traditionele activa als voor wijn.

*De sterkte van een correlatie wordt gemeten in een waarde van -1 tot 1, waarbij -1 betekent dat er geen correlatie is tussen de twee variabelen, terwijl een waarde van 1 betekent dat er een sterke correlatie is.

Trends In het Grotere Plaatje

In deze context kan de periode van 2004 tot nu worden onderverdeeld in drie fasen: (1) de financiële crisis en de opbloei die eraan voorafging, (2) het herstel na de crisis, inclusief de COVID-crisis, en (3) de periode vanaf 2022, gekenmerkt door de energiecrisis, inflatiecrisis en oorlog in Europa en het Midden-Oosten.

Tijdens de opbloei vóór de financiële crisis waren wijn en rentetarieven positief gecorreleerd, waarbij wijnprijzen waarschijnlijk werden aangedreven door de over het algemeen positieve marktsentiment. Toen de financiële crisis toesloeg en de rente tussen 2008-2010 kelderde, stegen de wijnprijzen, wat resulteerde in een negatieve correlatie van -0,44. In deze fase werd wijn een "veilige haven" voor investeerders en presteerde goed te midden van de economische onzekerheid.

Vanaf 2016 toonde de wereldwijde markten een over het algemeen optimistisch sentiment, en de economie bloeide ondanks gebeurtenissen zoals Brexit en handelsconflicten. De rentetarieven daalden tot historisch lage niveaus, en de wijnprijzen stegen. Andere marktfactoren speelden natuurlijk ook een rol, maar desalniettemin was er een sterke negatieve correlatie van -0,66, wat duidt op een sterke inverse relatie tussen deze variabelen.

Nu wordt het interessant. In november 2022 piekten de wijnprijzen en keerde de trend zich negatief om toen de liquiditeit uit de markt verdween. Een belangrijke verklaring hiervoor kan de scherpe stijging van de rentetarieven zijn, die begon rond mei 2022 als reactie op de snel stijgende inflatie. Van mei 2022 tot nu is er een negatieve correlatie van -0,76 geweest tussen wijnprijzen en rentetarieven, wat betekent dat er een statistische relatie bestaat tussen stijgende rentetarieven en dalende wijnprijzen.

En Wat Nu?

In perioden waarin rentetarieven zijn verlaagd of laag zijn gebleven, hebben de wijnprijzen de neiging om te stijgen. Dit suggereert dat lagere rentetarieven vaak leiden tot verhoogde handelsactiviteit, vraag, liquiditeit en uiteindelijk stijgende prijzen.

Na jaren van een vijandig renteklimaat lijkt het er eindelijk op dat de belangrijkste centrale banken hun grip versoepelen. Zo heeft de Europese Centrale Bank (ECB) op 12 september van dit jaar de rente verlaagd met 0,25 basispunten, en er is ook consensus op de markt dat de Amerikaanse Federal Reserve (FED) op haar volgende vergadering op 18 september de rente op vergelijkbare wijze met ten minste 0,25 basispunten zal verlagen.

RareWine Invest Gelooft

Het is niet nieuw dat een aantrekkelijke renteomgeving een positieve invloed zou hebben op wijnprijzen; de bovenstaande correlatieanalyse ondersteunt deze stelling enkel.

Er zijn echter veel factoren die prijsontwikkelingen beïnvloeden, en aangezien de wijnmarkt wereldwijd is, zijn de economische omstandigheden in belangrijke markten (Europa, de VS en China) ook cruciaal. Economische zwakte in deze regio’s kan de positieve effecten van renteverlagingen voor wijninvesteerders verminderen.

Dat gezegd hebbende, zien we momenteel solide koopkansen, en correcties in verschillende categorieën hebben aantrekkelijke mogelijkheden gecreëerd die we jaren niet hebben gezien. Net als bij aandelen is het onmogelijk te voorspellen wanneer we de bodem van de wijnprijzen zullen bereiken. We merken echter dat steeds meer wijnen lijken te zijn aangekomen op een soort steunpunt. Andere wijnen in de meest exclusieve categorieën zijn zo veel in prijs gedaald dat ze realistisch gezien niet verder zouden moeten dalen. Dit komt simpelweg doordat de flessen een fysiek product zijn dat altijd een bepaalde waarde vertegenwoordigt – en daarom worden ze vaker van de markt gehaald en verkocht op lucratievere momenten als de omstandigheden niet aantrekkelijk zijn.

De boodschap is vrij eenvoudig: Historisch gezien zijn wijnprijzen gestegen wanneer rentetarieven zijn gedaald of laag zijn gebleven. De ECB heeft de rente twee keer verlaagd in 10 maanden, en de wijnmarkt zit vol met aantrekkelijke koopkansen die we in jaren niet hebben gezien.

Voor degenen met een investeringstrein, geven alle gegevens aan dat nieuwe investeerders nu kunnen profiteren van enkele moeilijke jaren in de wijnmarkt, kunnen kopen tegen aantrekkelijke prijzen en kunnen genieten van lucratieve marktomstandigheden als de trend van dalende rentetarieven zich de komende jaren voortzet.